CADE reforma medida cautelar que suspendia derechos políticos de CA Investment en Eldorado

El 19 de marzo, el Tribunal del Consejo Administrativo de Defensa Económica (CADE) juzgó el recurso interpuesto por CA Investment (Brazil) S.A. en un proceso que investiga una posible conducta que dificulta la operación de un competidor. La conducta está relacionada con el ejercicio de los derechos políticos de CA Investment en Eldorado Brasil Celulose S.A. (Eldorado).

La investigación fue iniciada por la Superintendencia General del CADE, después de Eldorado recurrir a la autoridad alegando que CA Investment habría utilizado su poder de voto y de veto, como accionista minoritaria de Eldorado, para dificultar el funcionamiento de la empresa. CA Investment, que integra el Grupo Paper Excellence, y J&F Investimentos S.A., accionista mayoritaria de Eldorado, actualmente disputan el control de la empresa.

En noviembre de 2024, después de la apertura de la investigación administrativa, el CADE concedió una medida cautelar para suspender el ejercicio de los derechos políticos de CA Investment en Eldorado.

El recurso de CA Investment contra la medida cautelar de la SG-CADE fue parcialmente concedido, por mayoría, en los términos del voto del consejero ponente Victor Oliveira Fernandes.

El ponente reconoció que la participación minoritaria de CA Investment en Eldorado podría ser utilizada para viabilizar estrategias de aumento de costes del competidor en el mercado de celulosa. Sin embargo, el Tribunal del CADE reformó la medida cautelar de la SG-CADE para establecer todos los derechos políticos de CA Investment, excepto los poderes de veto que podrían perjudicar el aumento de la capacidad productiva de la empresa. La autoridad encontró indicios de que algunos poderes de veto de CA Investment podrían ser usados para obstruir la implantación de una segunda línea de producción de celulosa de fibra corta, en Três Lagoas, municipio del estado de Mato Grosso do Sul. El proyecto prevé la capacidad nominal de 2,3 millones de toneladas de celulosa por año y se encuentra parado en razón de los litigios societarios relacionados con la adquisición del control de la empresa.

La decisión del CADE reconoció la necesidad de tutelar el proceso competitivo para evitar conductas capaces de impedir la expansión de la capacidad productiva en niveles relevantes que pueden afectar el mercado de celulosa.