CADE recomienda aprobación sin compromisos de la inversión de American Airlines en Azul

El 31 de julio, la Superintendencia General del Consejo Administrativo de Defensa Económica (SG-CADE) emitió un parecer favorable a la inversión de American Airlines en Azul S.A. Según el análisis, la operación no presenta riesgos para la competencia en los mercados de transporte aéreo de pasajeros y carga entre Brasil y Estados Unidos.

En concreto, American Airlines ejercerá el derecho de adquirir una participación minoritaria en Azul, equivalente a aproximadamente el 8 % del capital social de la compañía, en el marco del proceso de reestructuración financiera de la empresa brasileña.

En su análisis, la SG-CADE evaluó los solapamientos horizontales directos e indirectos en el transporte aéreo de pasajeros y de carga prestados por las empresas en las rutas entre Brasil y Estados Unidos, en ambos sentidos.

Con relación a la entrada de nuevos competidores, se destacó que las inversiones greenfield en los mercados de transporte aéreo no suelen ser posibles, oportunas ni suficientes. Por otro lado, para las compañías aéreas ya existentes y que disponen de aeronaves, la entrada en rutas específicas suele ser posible. Además, se concluyó que el mercado sigue sujeto a la rivalidad de competidores nacionales e internacionales, como LATAM, GOL, Copa, Avianca y Delta.

Asimismo, se señaló que la operación no implica una fusión entre las compañías ni la eliminación de un competidor del mercado. Además, se concluyó que las salvaguardias adoptadas por Azul y American Airlines funcionan de manera complementaria y se refuerzan mutuamente, estableciendo múltiples niveles de protección capaces de impedir el acceso indebido o el intercambio de información sensible.

Por lo tanto, las preocupaciones relacionadas a posibles conductas coordinadas, más allá de las salvaguardias presentadas, carecen de fundamento económico, ya que se basan en hipótesis y deducciones infundadas. Por último, el CADE concluyó que la inversión de American Airlines aumenta la capacidad de Azul para competir en el mercado nacional del transporte aéreo de pasajeros, en comparación con su capacidad actual.

Después del análisis, la SG-CADE aprobó la operación sin compromisos por no haber riesgos para la competencia. La decisión tendrá carácter definitivo y la operación quedará definitivamente aprobada si, en el plazo de 15 días contados desde su publicación, el Tribunal

del CADE no decide analizar el caso o el Grupo Abra —sociedad tenedora de Gol y Avianca— no interpone recurso.

Acceda a la operación de concentración n.º 08700.31202016-2021.