CADE aprueba la adquisición de Copasa por parte del Grupo Equatorial

El 5 de agosto, el Tribunal del Consejo Administrativo de Defensa Económica (CADE) aprobó sin compromisos la operación de concentración relativa a la adquisición del 30 % del capital social de la Companhia de Saneamento de Minas Gerais (Copasa) por parte de Gerais Saneamento S.A., empresa del Grupo Equatorial.

Tras el recurso presentado por el Sindicato de Trabajadores en las Industrias de Purificación y Distribución de Água y en Servicios de Alcantarillado del Estado de Minas Gerais (Sindágua-MG), el Tribunal examinó los posibles efectos sobre la competencia, así como los argumentos planteados por el tercero interesado.

En su voto, el consejero ponente, José Levi Mello do Amaral Júnior, se profundizó en los argumentos presentados por Sindágua-MG, cuyo recurso sostiene que la adquisición debería analizarse teniendo en cuenta otras concentraciones recientes en el sector de saneamiento.

Según el análisis del sindicato, la participación de Equatorial en empresas de saneamiento de los estados brasileños de São Paulo y Minas Gerais (Sabesp y Corsan) podría reducir la rivalidad en futuras licitaciones, comprometer la regulación por comparación, generar efectos de conglomerado y aumentar los riesgos relacionados con la gobernanza de los datos.

Basándose en estas alegaciones, Sindágua-MG solicitó la conversión del procedimiento sumario en ordinario, la realización de nuevas investigaciones, así como la imposición de medidas correctoras en materia de competencia.

En su voto el ponente reafirmó el entendimiento consolidado del CADE de que el mercado de saneamiento debe analizarse, en términos de competencia, desde la perspectiva municipal y nacional. El análisis concluyó que no existe solapamiento horizontal entre las actividades de Copasa y CSA Equatorial a nivel municipal, dado que dichas concesionarias operan en zonas geográficas distintas. Sin embargo, a nivel nacional se reconoció la existencia de un solapamiento horizontal relacionado con la disputa por futuras concesiones, subastas y procesos de privatización, sin identificar ninguna integración vertical entre las actividades de las solicitantes.

Además, el ponente examinó las relaciones societarias, así como los supuestos vínculos entre Equatorial, Perfin y Corsan. Aunque adoptó un escenario conservador a efectos de competencia, concluyó que la participación minoritaria del 15 % de Equatorial en Sabesp, aprobada por el CADE en 2024, no es suficiente para considerar a Sabesp como integrante formal del Grupo Equatorial. Sostuvo que la mera coexistencia de participaciones minoritarias, en ausencia de acuerdos o mecanismos de gobernanza capaces de influir en el comportamiento de los agentes, no constituye control común, dirección unitaria ni coordinación entre las empresas.

El ponente concluyó que los argumentos presentados por Sindágua-MG no demuestran efectos anticompetitivos, ya que no existen indicios de una reducción significativa de la competencia en las licitaciones, perjuicios concretos de la regulación por comparación, ni efectos derivados del poder de cartera o del uso de datos capaces de crear o reforzar el poder de mercado. Afirmó además que los precedentes citados por el sindicato se referían a circunstancias distintas y no evidenciaban la existencia de dichos efectos en el caso concreto.

De esa manera, el Tribunal del CADE decidió por desestimar el recurso y aprobar la operación sin compromisos.

Acceda a la Operación de Concentración n.º 08700.005684/2026-06